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再问钢铁——这是困扰投资者的核心问题

来源:http://www.bttldt.com责任编辑:天硕人气:663发表时间:2016-12-02 07:41:10
 

                   再问钢铁——这是困扰投资者的核心问题


      今年以来,钢价摆脱前五年颓势,进入上涨渠道。长江证券分析师 鹤涛等认为,年初以来的需求触底,是今年钢价反弹的核心。在面临同样的需求环境下,上游供给受限是推动本轮黑色涨价行情的重要因素,因此焦煤、铁矿石等涨幅相比钢材 大。

    尽管钢材上涨,但钢铁企业的股价并出现暴涨,这反映了股票市场有价值预见的功能,对长期因素赋予了 高的权重。  鉴于钢铁行业已经摆脱过去5 年以来的单边颓势,再次改变 的态势需要足够的力量。 时间内,预计钢价总体仍然偏强。  以下,将钢价的热点问题展开分析:                         钢价接下来会怎样?  从供需的角度很难提前观察并做出准确的判断,而讨论周期又难免落入数量的俗套中。多空各自都有自己的理由,很难一概而论。不过,鉴于钢铁行业已经摆脱过去5 年以来的单边颓势,再次改变 的态势需要足够的力量。因此, 时间内,预计钢价总体仍然偏强。股价接下来会怎样?  年初煤炭、建材、有色、钢铁四大行业 对PB 分位数分别为指数创立以来的13.79%、45.44%、51.56%、46.69%,与年初 今煤炭0.79%、建材-1.63%、有色-1.97%、钢铁-11.11%的板块表现大体一致。一方面说明,估值对整体行业判断有效性要优于个股,但另一方面,建材和有色估值偏高却取得了与低估值煤炭接近的收益,再次说明了估值并不是 条件。  不过,从选股的 终逻辑上来看,可以摆脱估值束缚的核心因素在于成长。因此,除非基本面再次出现重大变化,否则钢铁行业机会仍然出现在基本面掩护下的转型标的中。